财富指北周报:爆雷金融产品及机构全解析(2019.11.11-11.17)
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华信
2020-06-30

文/如是金融研究院《财富指北》工作室 张明照

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本期财富风险指北周报统计了2019年11月第2周“爆雷”机构和产品,其中包括爆雷机构4家、爆雷产品2只以及4项旧“雷”的最新进展。

目 录

一、 新增“爆雷”

(一) 上市公司

1. 西王集团:被互保拖垮,10亿短融券实质性违约

2. 风语筑:涉嫌串通投标罪,董事长被刑拘

3. 其利工业集团:股价暴跌86%,疑似拉高出货

(二) 证券公司

4. 华信证券:华信系崩盘,被国泰君安托管

(三) 爆雷产品

1. 国民信托-新三板投资1号:再度爆雷,产品延期一年仍无法兑付

2. 海航润云1号资产管理计划:融资方到期未支付,润云1号二次违约

二、 旧雷新进展

1. *ST鹏起:A股B股濒临双退,退市警报拉响

2. 贵人鸟:首次出现债务违约,市值缩水95%

3. 安信信托:多只产品逾期,累计276亿到期未清算

4. 獐子岛:扇贝再一次大面积死亡,市值蒸发20亿元

新增“爆雷”(一) 上市公司1. 西王集团:被互保拖垮,10亿短融券实质性违约

公司情况:1986年从西王村起步,有玉米深加工、特钢等多个产业,控股A股上市公司西王食品、港股上市公司西王特钢、西王置业。2017年,担保29.07亿元的齐星集团爆雷,公司受波及,主体信用等级下调,陷入债务危机,之后发行“19西集06”用于偿还有息债务,即借新债还旧债。2019年公司业绩发生下滑,半年报显示,公司负债306.85亿,净利润3.45亿。7月底,政府成立扶持基金,资金已到位20.7亿,然而10月24日,西王短期融资债券还是发生了实质性违约,评级机构下调公司主体信用及两支债券的评级。

风险指北:

1) 爆雷原因:“互保”模式中任何一方出了问题,都会传导至模式中的所有企业。2017年与齐星互保开始,西王的筹资互动现金流净额开始转负。尤其是2017年齐星集团高达61.6亿元的债务危机爆发,牵连西王集团自身,虽然在政府的协调下,西王集团仅按照担保金额的10%偿付了债务,除此之外西王还是邹平县供电公司的担保人,截至3月末,担保余额6.24亿,全部逾期。今年还两度因该公司被列为被执行人,标的超1.4亿元。抱团融资的互保模式表面上不错,实则风险非常大,一旦某一个企业出了问题,整条担保链都难逃被拖垮的命运。

融资困难。西王集团融资情况早就不容乐观,股权质押方面,西王集团持有的西王食品股份几乎全部被质押;债券方面,公司主体信用下调,导致公司发行的“19西集05”最终认购额仅为1.5亿。

2) 影响分析:一年内需要支付的债务高达241亿元。根据西王集团2019年半年报显示,目前公司流动负债高达163亿元,非流动负债中即将到期的部分则高达78亿元,债务负担沉重。

存续债券交叉违约风险高。同时存续的14只债券中,规模高达90.4亿元,在2020年2月之前有5只需集中兑付,余额24.9亿。此外,有4只总计23亿元的债券附有交叉违约条款,存在连环违约的可能。鉴于目前融资困难,后续到期债券违约可能性较大。

地方政府支援资金已到位超20亿元。后续西王集团能否成功渡过主要看能否顺利处置相关资产及地方政府的持续支援程度。

2. 风语筑:涉嫌串通投标罪,董事长被刑拘3. 其利工业集团:股价暴跌86%,疑似拉高出货

(二) 证券公司4. 华信证券:华信系崩盘,被国泰君安托管

(三) 爆雷产品1. 国民信托-新三板投资1号:再度爆雷,产品延期一年仍无法兑付2. 海航润云1号资产管理计划:融资方到期未支付,润云1号二次违约

公司情况:......

风险指北:

1) 爆雷原因:加入财富指北训练营,查看完整分析。

2) 影响分析:加入财富指北训练营,查看完整分析。

旧雷新进展1. *ST鹏起:A股B股濒临双退,退市警报拉响2. 贵人鸟:首次出现债务违约,市值缩水95%3. 安信信托:多只产品逾期,累计276亿到期未清算4. 獐子岛:扇贝再一次大面积死亡,市值蒸发20亿元

事件情况:详情见:财富风险指北月报:2019年1-10月“爆雷”机构及产品分析

后续进展:加入财富指北训练营,查看完整分析。

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